市场行情方面，23H1家电板块涨幅居前，整体表现跑赢大盘。2023年初截至9月15日，申万家用电器板块指数上涨7.8%，跑赢沪深30012.0pct，申万一级行业排名5/31。其中黑电指数涨幅最高，实现34.4%；白电板块上涨7.8%，小家电板块下跌7.6%。从基本面看，受益于黑电、白电等板块需求转旺，家电行业营收触底反弹，23Q1/Q2实现营业收入3422.3/4019.7亿元，同比增速转正实现+2.8%/9.4%。利润端，受原材料价格下降以及人民币贬值等利好驱动，盈利状况改善显著，23Q1/Q2归母净利润241.1/340/4亿元，同比+14.1%/+15.5%。
投资主线一：清洁电器以价换量初见成效，把握低渗透率下成长性。因整体宏观消费情绪低迷，23H1清洁电器整体销售额为115.77亿元，同比-4.26%；销量为831.1万台，同比-11.72%。分渠道，疫情过后线线上/线下清洁电器销售额分别为110.2/5.5亿元，同比-4.92%/+12.14%。分品类，扫地机销售额实现46.94亿元，同比-3.66%；销量实现145.30万台，同比-5.39%。看好扫地机器人等清洁电器下半年整体走势：1）以价换量仍在继续，规模及渗透率有望持续提升；2）扫地机、洗地机等属于新兴小家电类目，线下渠道修复利好产品推广及新品导入；3）头部品牌逐步拓展海外渠道，外销回暖后放量可期。
投资主线二：外销需求复苏库存见底，下半年出口链标的有望回暖。今年3月起家电出口增速同比转正，3-8月美元口径同比+12.2%/+2.6%/+1.0%/+4.6%/-2.6%/+11.4%。海外主要家电渠道商及品牌方库存逐步回落到正常水平。看好外销低迷影响下估值受挫严重标的底部回升。小家电板块部分标的外销占比较高，且为可选消费品复苏弹性较大。
投资主线三：上半年空调景气度高增，关注下半年内外销共振。据奥维云网数据，2023年H1空调国内全渠道零售量实现2211万台，同比增长27.07%；空调全渠道零售额实现722.1亿元，同比增长32.29%；均价同比增长1.48%。预判下半年内销空调景气度维持或因上半年出货增速较高而略微回落，关注空调外销回暖。此外美国新屋销售提升、人民币贬值等因素亦成为空调外销回暖重要催化因素。
投资主线四：地产政策松绑，利好厨电等地产周期链板块修复。目前我国房地产市场销售情况低迷，7月多项购房政策出台，利好地产触底反弹。具体政策有逐步降低首付比例，针对改善性住房税费予以减免，持续推进认房不认贷政策，同时出台城中村改造相关支持政策。保交楼政策下今年房屋竣工情况相较于去年整体呈现快速回暖趋势，3月起同比增速转正，截至23年6月，国内房屋竣工面积累计同比+19%，6月当月竣工面积同比+15.2%。23H1厨电终端品类表现分化，整体低速增长，集成灶景气度略低。厨电与地产周期相关性较强，地产信心提振后有望触底反弹。
建议优先关注逻辑确定性高相关标的：1）扫地机等清洁电器品类渗透率低，成长空间大，需求回暖趋势显著，建议关注国内外渠道布局完善，具备品牌及算法技术优势的扫地机及洗地机龙头科沃斯、石头电器；2）外销需求回暖及库存回落确定性较高，建议优先关注西式小家电出口龙头新宝股份，以及外销占比较大的比依股份、北鼎股份；3）空调景气度回升明显且下半年有望持续，关注一线空调标的美的集团、海尔智家及空调制冷自控元件龙头三花智控；4）地产利好政策频出，关注产品矩阵丰富、渠道布局优势显著的厨电龙头老板电器。
风险提示：国外需求复苏不及预期；原材料价格波动导致利润下滑；地产相关利好政策落地不及预期。
粉丝特惠：好股票APP五个热门产品任选一款，体验五天！欢迎下载注册体验！
免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告聚享游中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
今日市场调整，截止本周五收盘，上证指数跌0.64%，深证成指跌0.99%，创业板指跌1.11%
9 月国内半导体板块表现相对较弱。9 月国内半导体板块（中信）下跌 3.77%，同期沪深 300 下跌 2.01%，半导体板块（中信）年初至今上涨 4.49%；9 月费城半导体指数下跌 6.45%，同期纳斯达克 100 下跌 5.07%，年初至今费城半导体指数上涨 35.63%。
9月生猪供给聚享游充足，中秋国庆节日备货未拉动猪价上涨。据涌益咨询，2023年9月全国生猪销售均价为16.39元/公斤，月环比-4.44%，监控企业月屠宰量459.32万头，环比+6.66%。
立中集团(300428)投资要点领先的轻合金新材料、轻量化产品制造商，业绩增长稳健。 公司深耕铸造铝合金材料和铝合金车轮制造近四十年， 目前已形成三大业务和新能源锂电新材料项目。2022 年，公司实现营业收入 213.7 亿元，同比增长 14.7%；归母利润达 4.92 亿元，同比增长 9.41%。
华工科技(000988)公司于1999年成立，2000年在深圳交易所上市，誉为“中国激光第一股”。2021年公司实行校企改制，实控人由华中科技大学变更为武汉市国资委。公司聚焦联接、智能制造、感知三大业务，重点围绕数字赋能与新能源汽车产业链两大方向进行布局。未来伴随AI的高速增长和新能源汽车的不断扩张
投资摘要：每周一谈：贝泰妮拟收购悦江投资旗下贝芙汀已完成新品发布贝泰妮全新祛痘品牌贝芙汀新品发布。贝芙汀以科学专业及高度有效性作为出发点，背靠母公司贝泰妮集团，依托贝泰妮集团丰富的资源与强大的研发能力，将人工智能技术与痤疮诊疗相结合，创新性地提出“分级定制精准抗痘”的模式和理念，利用AI技术科学分级
核心观点品牌服饰： 2023 年随着社交场合放开、 线下客流回暖， 鞋服消费需求恢复明显， 受益于 8 月社零加速、 品牌中报业绩靓丽， 9 月 A 股品牌服饰指数上涨 1.5%， 超额收益延续。 港股运动品牌在中秋国庆双节催化下， 在 9月最后一个交易日开始有所反弹， 9 月整体小幅下跌但仍有超额
为选拔优秀的私募产品及管理人，提供优质的品牌展示平台，继成功举办三届私募大赛后，上海证券第四届“聚赢杯”私募实盘投资大赛于2023年再度全新来袭。