随着我国居民人均收入逐步提高，叠加国内日渐提高的城镇化率，聚享游为家电行业的持续发展提供了源动力。经过数十年的发展，目前我国已然成为家电大国，2020年市场零售额规模达到8333亿元，品牌方面，有着美的、格力、海尔等知名品牌。

　　值得一提的是，除了上述大家电品牌，近年来随着国内小家电品类的快速崛起，也涌现了不少市场表现良好的小家电品牌，比如石头科技、苏泊尔、格兰仕、九阳、小熊电器、比依股份等。

　　我国不少行业在发展初期走的是代工的路子，随着技术的不断积累和进步，才慢慢走向自主品牌的发展。

　　举个很典型的例子，上世纪八九十年代，国内鞋服企业基本是代工为主，当时的晋江已经是全国鞋服业代工集散地。直到千禧年左右，安踏率先打响了自主品牌的第一枪，至此，我国运动鞋服产业迎来自主品牌时代。

　　我国家电行业跟鞋服产业走的路子差不多，很多大厂最初没有自己的核心技术，也是靠着代工慢慢积累、逐步崛起。甚至直到千禧年之后，还有不少家电品牌走的是代工发家的路线。

　　资料显示，闻继望早在九十年代便开始下海经商，2001年正式成立了比依股份，主要从事厨房小家电的生意，产品主要包括空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等。

　　刚开始，比依股份的小家电业务主要是ODM/OEM业务，具体而言就是为别的品牌做代工，走的不是自主品牌的路子。聚享游经过多年发展，比依股份已逐步取得苏泊尔、小熊电器、利仁科技等知名品牌商的订单，推动业绩实现稳步增长。

　　招股书显示，2018年至2021年上半年，比依股份实现营收分别为6.18亿元、7.4亿元、11.6亿元和7.5亿元；实现净利润分别为4513.34万元、6318.06万元、1.06亿元及5290.86万元。

　　可以看到，无论是营收还是净利，近年来比依股份都取得了亮眼的成绩。在空气炸锅领域，比依股份已经成为国内的龙头企业之一。

　　从代工起家，目前比依股份开始逐步向自主品牌转型，虽然自主品牌较比飞利浦、美的、九阳等品牌还有不小的差距，但从代工到自主发展这条路线至少是可持续的。

　　另一方面，我国家电行业竞争向来激烈，就算是美的、格力、海尔三大巨头，都是经过激烈的市场竞争才逐步脱颖而出，并形成了现如今的市场地位的。

　　小家电市场竞争同样激烈，所以比依股份一边为小熊电器、苏泊尔等品牌做代工，这是内销；一边还跟飞利浦、纽威等海外品牌合作，这是外销。现在回头去看，当时比依股份没有死板的只深耕竞争激烈国内市场，而是积极布局广阔的海外市场，无疑是战略正确。

　　招股书显示，比依股份的外销客户主要集中在欧洲、美洲等地区，在中东、南非等市场也有分布。2018年－2021年上半年，比依股份产品外销占主营业务收入比例分别为98.42%、95.47%、 89.64%和 95.54%。

　　可以看到，比依股份的营收绝大部分都是海外市场贡献的。也就是说，在发展初期便部分海外市场，是该公司成长的又一个内在逻辑。

　　前文已经提到，目前比依股份已经打造了自主品牌，而其自主品牌的发展离不开对研发的持续投入。报告期内，比依股份研发费用分别为2479.74万元、2311.32万元、3898.63万元和2528.51万元。

　　持续不断地研发投入，使得比依股份成功研发出空气炸锅、空气烤箱等产品，并掌握“智能电油炸锅及其控制系统”“空气炸锅整机热循环和冷风系统结构”等核心技术，为公司的长远发展夯实基础。

　　总结如下，比依股份成长逻辑大体可以分为三点，一是走代工路线，并逐步转型自主品牌；二是积极布局国内外市场，拓展公司营收来源；三是持续研发投入，构筑市场竞争壁垒。

　　比依股份即将在上交所主板上市，成功登陆资本市场，对比依股份而言有着不小的助力。

　　行业前景方面，经济增长带动消费需求，从长远来看，我国小家电行业前景广阔。2020年，国内小家电零售额为566亿元，未来这一数字将进一步提升，为包括比依股份在内的小家电品牌提供了良好的发展机遇。

　　业务布局方面，比依股份主要从事加热类厨房电器，存在产品品类单一的风险。不过，随着公司的成功上市，将有助于其实现产品的多元化，实现更合理的业务布局，抵御业务起伏波动的风险。

　　核心技术方面，前面已经提到经过多年发展，比依股份已经掌握智能电油炸锅及其控制系统等核心技术。目前，公司拥有118项专利。从当前来看，比依股份在技术方面已初步构筑了竞争壁垒。

　　值得一提的是，小家电行业的技术更迭是很快的，比依股份现在掌握的核心技术仍存在被取代的风险，所以其必须通过持续不断地研发投入保持在技术方面的优势，以及取得更大的技术优势。返回搜狐，查看更多